FOREXBNB获悉 ，在一艘货船于霍尔木兹海峡遭袭后
，市场对于这一关键航道通行安全的担忧再度升温，欧洲天然气价格小幅走高。欧洲基准荷兰TTF天然气期货价格在此前两个交易日下跌后 ，周五一度上涨1.6%
，截至发稿微涨0.11%，报40.79欧元/兆瓦时 。

自自本周初以来 ，欧洲天然气价格一直维持在窄幅区间内波动
。尽管美伊签署谅解备忘录并推动霍尔木兹海峡重开，但由于市场担忧欧洲在冬季到来前的天然气储备补库速度不足
，目前欧洲天然气价格仍较战争爆发前高出逾25%。目前，欧洲大型天然气储气库的库存水平仅略高于47% ，低于季节性平均水平 。

多艘空载液化天然气(LNG)运输船目前正在波斯湾卡塔尔大型出口设施外排队等待装货
。然而
，中东天然气出口量能否大幅增加，仍取决于霍尔木兹海峡能否保持安全通航。而周四发生的袭击事件令这一前景蒙上阴影 。

据报道 ，伊朗伊斯兰革命卫队6月25日当天在霍尔木兹海峡袭击了一艘新加坡籍货船。伊朗波斯湾海峡管理局6月25日晚在社交媒体发布公告称
，所有通过霍尔木兹海峡的船舶必须按照规定的航线和程序通行，擅自驶离指定航线的船舶将不享有安全保障及相关保险保障
。产生的一切后果将由船舶所有人 、经营人及船长自行承担。

袭击发生后 ，国际海事组织宣布
，已获悉一艘驶过霍尔木兹海峡的船舶当天在阿曼湾遭袭，该船并未按照国际海事组织的疏散计划航行 。该组织决定暂停霍尔木兹海峡滞留船舶的疏散行动 ，以进一步确认相关安全保障措施是否仍然有效
。

Uniper SE全球大宗商品业务天然气与LNG首席商务官Charbel Abi Daher表示：“我们看到风险正在上升
，尤其是地缘政治风险。 ”“未来，人们已经不能再忽视这些尾部风险 。
”

与此同时 ，随着夏季到来带动制冷需求增加，亚洲和欧洲的能源消费也正在上升
。这可能进一步加剧双方对海运LNG货源的竞争
，并迫使欧洲继续支付更高溢价，以确保获得充足供应。不过 ，覆盖西北欧大部分地区的热浪预计将在本周末有所缓解
，这可能有助于抑制对天然气的需求 。

霍尔木兹海峡运力恢复前路仍漫漫

尽管霍尔木兹海峡已重新开放，但这一关键水道的运力恢复仍在进行中
。据第三方网站Hormuz Strait Monitor ，自2026年2月28日受限以来
，霍尔木兹海峡封锁状态已持续116天。该网站的实时流量概览显示，在截至6月24日的过去24小时内 ，正在航行通过海峡的船只仅有23艘
，这仅仅是每天60艘正常水平的38.3% 。在更为关键的吞吐量指标上，Hormuz Strait Monitor数据显示 ，每日吞吐量仅为240万载重吨
，占比仅为1030万载重吨日均正常水平的22.9%
。

另一份数据同样显示出霍尔木兹海峡运力卡壳的现状。Portwatch的图表显示，截至2026年6月21日 ，霍尔木兹海峡抵达船只的7天移动平均值仅为13艘 。

值得注意的是，针对此次危机
，专业风险分析机构发出了警告。Kpler分析师Ana Subasic认为，当前所有关于霍尔木兹海峡“是否开放”的提问 ，都搞错了重点
。Ana Subasic表示：“对于过去3个月的大部分时间来说
，(海峡开放)在技术上是肯定的。但这种二元框架——开放或关闭——现在是思考霍尔木兹风险无用的方式，仍然围绕这一点建立评估已经落后了 。 ”

Ana Subasic认为 ，2026年的霍尔木兹危机与2025年6月的“十二日战争
”有着本质的区别
。在2025年的冲突中
，过境船只仅短暂下降并迅速反弹，市场很快将其消化为一次波动事件。而2026年的危机在结构上是不同的 。在2月28日针对伊朗军事设施的行动开始后 ，最初的12天里
，总共只记录了189次过境，相比2025年同期2310次的过境量 ，下降幅度高达约92%
。

他补充称
，2026年霍尔木兹危机产生的影响比单纯的封锁更为复杂且持久。船只也许能够穿过海峡，但如果因为GNSS(全球导航卫星系统)欺骗导致其定位数据被降级或篡改 ，从而无法可靠地监测其动态，那么这艘船的航行记录就已受损
，后果会涉及到保险
、船租合同纠纷等 。

此外，美伊之间后续的谈判、乃至协议能否顺利执行仍是风险点之一
。有分析人士指出 ，美伊达成谅解备忘录将是实现地区局势稳定的第一步
，但双方下一阶段谈判仍然复杂艰难，能否达成最终协议还有待观察 ，不能排除重现“战和循环”的可能。即便美伊均不希望全面重启战事
，以色列也可能拒绝在黎巴嫩完全“停手 ”，并可能游说美方在核问题等方面对伊朗提出苛刻条件 ，从而增加美伊达成最终协议的难度 。

芝加哥的Karobaar Capital LP首席投资官Haris Khurshid表示：“市场往往把霍尔木兹海峡重新开放视为你拨动一下开关
，但现实中它更像是一个长期过程
。”“实物流可以很快重启。信任情绪通常不会 。
”

他补充称，重新开放海峡和贸易流正常化是两回事 ，并指出
，许多买家与保险商立场持续谨慎，仍然害怕特朗普“狼来了”剧本再度上演 ，并且一些买家已经花费数月时间锁定替代路线 、供应商和库存，他们可能不会在霍尔木兹海峡重新开放后立即回到这条航道。