http://www.xm-x.cn/Good Luck To You!http://www.xm-x.cn/?id=41051华为提出“韬(τ)定律”挑战摩尔定律，探索半导体新路径 <p>在电气电子工程师学会(IEEE)举办的国际电路系统研讨会ISCAS 2026上，华为公司董事、半导体业务部总裁何庭波发表了题为“半导体新路径探索与实践”的主旨演讲，提出了指导半导体产业发展的新原则——韬(τ)定律。韬(τ)定律主张以“时间(τ)缩微”替代“几何缩微”作为半导体与电子系统演进的新指导原则，旨在通过逻辑折叠(Logic Folding)等技术，持续压缩芯片内部的信号传播时延，提升晶体管密度，实现半导体与电子系统的持续演进。</p> <p>近年来，摩尔定律面临物理极限和经济效益的双重挑战，晶体管几何缩微放缓，成本红利消退。华为认为韬(τ)定律是解决这些难题的有效路径。韬(τ)定律涉及的技术构建了从器件、电路、芯片到系统层面的多层级体系。</p> 韬(τ)定律的技术层面应用 层面 技术应用 器件层面 优化晶体管和互连电阻及寄生电容，缩微器件级时间常数τ。 电路层面 逻辑折叠技术突破传统平面布局，缩短走线长度，降低信号传播的电阻和电容负载。 芯片层面 全栈软硬芯协同设计，提高系统级并行度和效率，降低端到端执行时间。 系统层面 定义灵衢总线，重构计算系统互联协议，降低系统通信时延。 <p>何庭波在演讲中提到，华为已基于韬(τ)定律设计并量产了381款芯片。其中，2026年秋季将面世的麒麟芯片，采用逻辑折叠技术，性能大幅提升。预计到2031年，基于韬(τ)定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程的同等水平。</p> <p>华为提出韬定律的背景是摩尔定律逐步失效的关键转折期。1965年，英特尔联合创始人戈登·摩尔提出摩尔定律，预判芯片上的晶体管等元器件数量每年翻倍。1975年，摩尔将翻倍周期修正为两年，行业逐步衍生出18个月的通用迭代周期。然而，随着晶体管微缩技术逼近物理极限，摩尔定律的驱动力明显减弱，行业开始转向全新的芯片架构、3D封装、Chiplet(芯粒)等技术。</p> <p>在摩尔定律退潮、新老定律竞逐的产业变局中，韬定律能否成为后摩尔时代的主流范式，仍有待市场和产业链的长期检验。但华为以规模化落地成果主动参与规则定义，为全球半导体行业提供了一条值得关注的中国路径。</p>Mon, 25 May 2026 22:00:24 +0800http://www.xm-x.cn/?id=40725<p>日元上周下跌1%，汇率跌至1美元兑158日元，外汇交易员对日本再度入市干预的风险愈发警惕。</p><p></p><p></p><p></p><p>此前4月30日至日本黄金周假期期间，日本曾多次出手干预汇市、推升日元；而如今日元已回吐当时涨幅的一半以上。目前，美元兑日元报158.55，创下两个月来最大单周跌幅。</p><p></p><p>高企的油价、美元整体走强、伊朗地缘冲突，叠加日美巨大利差，持续压制日元走势。中东紧张局势短期难缓和，且日本央行下次利率决议要等到6月中旬，在这种背景下，入市干预几乎成为日本当局遏制日元贬值的首选手段。</p><p></p><p>瑞穗证券亚太宏观研究主管维斯努·瓦拉坦表示：“持续干预日元汇市，将成为日本财务省的常态化政策选项。目前市场普遍把160关口视作日本的心理防线底线；而当局更核心的目标，是持续给日元贬值势头踩刹车。”</p><p></p><p>日本官方始终拒绝对是否入市维稳日元作出直接回应，但知情人士证实，当局已于4月30日进场干预。从日本央行账户数据分析，4月30日至5月6日日本黄金周结束期间，干预规模约达10万亿日元（折合630亿美元）。</p><p></p><p>回顾2024年，日元一度贬值至160.17关口，日本当局累计耗资约1000亿美元多次买入日元干预；后续在日元触及157.99、161.76、159.45等关键点位时，又接连加码操作。几轮干预虽带来短暂企稳，但未能改变日元长期走弱趋势。</p><p></p><p>日本央行政策委员増田和幸周四表态：在经济未显现下行风险的前提下，应尽快加息。他指出，伊朗冲突带来的通胀风险更具持续性。</p><p></p><p>隔夜指数掉期市场定价显示，交易员押注日本央行6月加息概率达77%。同时，1个月美元兑日元风险逆转期权仍偏向日元看涨期权，说明市场依旧忌惮后续干预行动。</p><p></p><p>T.Rowe Price投资组合经理文森·钟（Vincent Chung）认为，日本潜在的干预威慑，目前暂时压制了美元兑日元冲破160的概率。他表示：“后续干预能否见效，关键要看美元自身是否走弱；若日本央行加快加息周期，也能有效收窄日美利差、支撑日元。”</p><p></p>Mon, 18 May 2026 22:09:53 +0800http://www.xm-x.cn/?id=40657<p>商务部新闻发言人何咏前在14日举行的例行新闻发布会上表示，当地时间5月13日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特在韩国举行经贸磋商。</p> <p>双方以两国元首重要共识为指引，秉持相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，就解决彼此关注的经贸问题和进一步拓展务实合作进行了坦诚、深入、建设性交流。</p> <p>下一步，中方愿同美方一道，本着平等、尊重、互惠的原则，不断拉长合作清单，压缩问题清单，推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展。</p> <p>来源：新华社</p>风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。Sun, 17 May 2026 08:25:56 +0800http://www.xm-x.cn/?id=40645全球风险资产抛售波及加密货币市场，比特币和以太坊价格下跌 <p>在通胀担忧升温和国际油价持续上涨的背景下，全球风险资产周五遭遇抛售，加密货币市场也未能幸免。比特币一度下跌3.4%，跌至约78600美元，为两周以来最低水平，并有望录得自3月底以来首个周度下跌。与此同时，以太坊盘中跌幅一度接近4%，跌至约2200美元。此次加密货币回调与全球股市及债市同步走弱。</p> <p>随着美国与伊朗冲突持续升级，投资者担忧全球通胀压力可能进一步加剧，并迫使各国央行维持更长时间的紧缩政策。尤其是霍尔木兹海峡实际上处于“半封闭”状态后，全球能源供应担忧持续升温。该海峡此前承担全球约五分之一原油运输量，局势紧张已推动国际油价明显上涨，并打压市场风险偏好。</p> <p>JonesTrading首席市场策略师Michael O'Rourke表示：“全球债券市场正在遭遇抛售，推动利率上升，同时加剧了包括加密货币在内的高风险资产避险情绪。”</p> <p>近年来，加密货币支持者一直试图将数字资产塑造成地缘政治动荡时期的“避险资产”。但今年以来，比特币累计跌幅已达到约11%，令这一逻辑受到市场质疑。尽管近期美国加密行业迎来部分利好消息，市场情绪依然疲弱。</p> 美国加密行业监管明确性 <p>本周，美国参议院银行委员会推进了一项具有里程碑意义的数字资产市场结构法案，被认为可能为加密行业带来急需的监管明确性。不过，即便在周五下跌之前，比特币近几周也始终徘徊在8万美元附近，缺乏进一步上行动能。</p> <p>市场分析认为，部分散户投资者仍处于观望状态。此前，比特币曾从10月初超过12.6万美元高位大幅回落。与此同时，一部分市场资金开始流向预测市场等新兴投机领域，相关平台近期交易量快速增长。</p> <p>截至发稿，加密货币概念股全线走低，Strategy(MSTR.US)跌超6%，Coinbase(COIN.US)跌超8%，Circle(CRCL.US)跌超9%，Rohinhood(HOOD.US)跌超4%。</p> 加密货币概念股 跌幅 Strategy(MSTR.US) 超6% Coinbase(COIN.US) 超8% Circle(CRCL.US) 超9% Rohinhood(HOOD.US) 超4%Sat, 16 May 2026 17:26:55 +0800http://www.xm-x.cn/?id=40567<p cms- >　　来源：今日保</p> <p cms- >　　文丨笃悠悠</p> <blockquote>　　行业数据显示，2026年前三月，人身险专业中介渠道新单收入157亿元，增长迅猛，同比增速达44%。而前值，为-41%。</blockquote> <blockquote>　　有业内人士将这种情况称之为超跌反弹，也有人判断，中介市场可能要走出低谷了。</blockquote> <blockquote>　　真实的情况，到底如何？</blockquote> <blockquote>　　作为寿险市场中最灵活、也最贴近前端变化的力量，中介渠道往往最先感知周期，也最先承受调整。这，就是这两年中介市场的体感。</blockquote> <blockquote>　　过去两年，这种特征被放大到极致。随着“报行合一”持续推进，曾经支撑中介高速增长的费用空间被快速压缩，原有商业模式几乎没有太多缓冲时间，便从高光时刻进入重构阶段。对许多机构而言，这不只是收入端的变化，更直接牵动队伍稳定、组织能力和生存根基。</blockquote> <blockquote>　　与此同时，产品预定利率连续下调、续期收入阶梯式回落、公域流量红利退潮，也进一步加剧了这种转型压力。</blockquote> <blockquote>　　最是伤筋动骨的，还是队伍的流失。加之港险市场的红火，以及头部险企高举高打的各项代理人项目、“蛋糕”总量缩水的大环境下，行业内部“内卷”加剧，使得即便是头部中介机构也只能艰难求生。</blockquote> <blockquote>　　看下面这组数据：</blockquote> <blockquote>　　2024年末，从渠道总保费看，专业中介渠道尚有7.10%左右的增长，高于行业整体5.91%的增速。但，新单保费收入较2023年下降近20%。2025年，继续下降，同比-13%左右。</blockquote> <blockquote>　　期间，代理人IP竞争愈发红海化，再加之监管对这一新展业模式的管理与规范，线上获客从低成本红利变成重运营能力，销售逻辑重新回到存量客户经营、线下服务和组织效率的硬仗里。</blockquote> <blockquote>　　要不是期间尚有几轮“炒停售”，情形或许更为艰难。</blockquote> <blockquote>　　有人甚至将这轮调整与12年前 “泛鑫事件”后的行业震荡相提并论，类比这次又是行业一大劫难。</blockquote> <blockquote>　　最近八部门关于互联网金融营销宣传的新规，同样让长期走在互联网获客、线上转化前沿的中介机构，最早感受到规则变化带来的现实影响。</blockquote> <blockquote>　　尽管如此，人们也不得不承认，如今的专业中介，在把握了移动互联网、健康险发展的历史性机遇后，已成为除个险、银保之外的又一主力渠道。</blockquote> <blockquote>　　虽与个险、银保渠道相比，专业中介的市场规模依旧较小，但即便这样，其规模与2014年相比，已不可同日而语。</blockquote> <blockquote>　　保险年鉴信息显示，2014年，人身险专业中介市场规模约137亿元。而如今，已达2829亿元，即将跨过3000亿大关。</blockquote> <blockquote>　　在今日保的走访调研中，有险企高管将之称为“小草”，谓之生命力的顽强，并称行业再难，也没有当年的“泛鑫事件”后难。</blockquote> <blockquote>　　有头部中介管理者更是直言，“泛鑫事件”固然令中介市场遭遇重手整顿，但随后的市场表现也是超越行业的，在行业向上中迎来一轮可遇不可求的大发展。</blockquote> <blockquote>　　这一次，在经历了连续两年堪称史无前例的经营挑战后， 2026年中介市场是否也一如12年前，在一轮深度调整过后，迎来新的发展？如今这个市场出现的一系列值得关注的积极信号，如业务回暖、更多从不做中介的外资涌入这个市场、行业性的反内卷呼声渐起、长期主义合作的呼吁……至少从一季度业绩和市场体感看，行业并没有继续下坠，反而显露出修复迹象。</blockquote> <blockquote>　　尤其是头部中介机构保费明显回暖，部分机构增长突出，销售团队对新费用环境、新产品结构和新客户预期也开始出现适应迹象。</blockquote> <blockquote>　　有头部机构负责人表示，头部中介今年一季度新单保费或翻倍。</blockquote> <blockquote>　　那么，在大寿险公司加大渠道变革投入，中小寿险公司生存难度与日俱增的背景下，中介渠道当前的复苏，是真的吗？</blockquote> <blockquote>　　在2026年第3期创新汇上，16位来自专业经代市场的主力寿险公司、头部专业经代机构、互联网保险平台的高管，围绕一季度专业经代市场的经营表现、修复信号与后续趋势，展开了一场深度复盘、推演。</blockquote> <p cms- >　　经代回暖的一个客观因素</p> <p cms- >　　两大头部的银保卷得太凶</p> <p cms- >　　中小挤出效应明显</p> <p cms- >　　阴差阳错，从某种程度上说，经代渠道的回暖，银保渠道，多少有些功劳。</p> <p cms- >　　原因就是，中小公司的银保渠道举步维艰。</p> <p cms- >　　曾经，用更灵活的费用政策、更短期限的储蓄型产品、更高的渠道激励，切入银行网点，换取规模保费——这是中小险企主导下的银保市场。</p> <p cms- >　　纵然这一模式是不可持续的，但从中小公司的角度看，这一打法也的确打出了生存的空间。</p> <p cms- >　　尤其是，在一个尚不完全由大公司主导的环境里，这是中小险企生存、发展的前提。否则，定如个险一般，几乎难以成功。即便成功，亦难以实现规模上的突破。</p> <p cms- >　　但利率持续下降，意味着资金成本的下降，实乃保险扩大规模的机遇期。毕竟，“发展”可以掩盖一切的问题。再加上“报行合一”这一外力，一场大迁徙开始了：</p> <p cms- >　　头部公司涌入银保。</p> <p cms- >　　同业数据显示：</p> <p cms- >　　虽然“老七家”银保新单增速不过7%左右，和17%的银保渠道新单增速相比，慢了不少。但，其中绝对头部公司，增速颇为可观，超120%。</p> <p cms- >　　再看到，如今“老七家”银保市场份额已达3成。5年前，即2021年，这一比重仅为14%。</p> <p cms- >　　有中介负责人表示，大公司银保合作范围，已从大行、股份行进一步向城商行、农商行下沉。而这些银行之前一直是中小公司的一个希望。</p> <p cms- >　　一头部中介机构人士说：</p> <p cms- >　　银行掌握储户和到期资金，存款到期后，再推荐一个固定部分更高、带分红的保险产品，几句话便能完成资金再配置引导。低利率环境下，银行并不缺需求场景，真正变化的是保险公司争夺这些场景的能力门槛。</p> <p cms- >　　对银行而言，低利率环境下，存款到期、理财转换、居民资金再配置需求仍在；对大寿险公司而言，银保既能承接居民稳健配置需求，也能为牛市下的投资端筹得一笔资本。银保两者合作，无疑皆为赢家。</p> <p cms- >　　但对中小险企而言，银保这张牌，越来越难打了。</p> <p cms- >　　个险的问题，说不清</p> <p cms- >　　中小险企都想做，但一直做不出来</p> <p cms- >　　坦率地说，之前30年间，绝大部分中小公司之所以依赖银保渠道，实乃个险的建设过于困难。做个险需要品牌背书、客户资源、培训体系、组织管理、科技工具、服务能力，以及长期的投入。</p> <p cms- >　　所以依靠银保，以战养战，彼时不失为一种战略。</p> <p cms- >　　当然，这时会有人不以为然，提出汇丰的银保就颇有特色。但这仅是极端个案，而太多的中小公司，生不逢时。</p> <p cms- >　　理论上，银保不行，还可以看看个险的机会。但这只是理论上。</p> <p cms- >　　在这样一个爆发式发展的市场中，若没有夺得先机，从某种意义上说，几乎从一开始，就注定了今日之命运。</p> <p cms- >　　可以看到，当前，保险公司中，真正的头部，几乎都是最早一批成立的公司。甚至可以说，保险业的发展，其实是这些头部公司的发展。</p> <p cms- >　　即便在中介渠道，也是先来先到，近年鲜有黑马跑出。</p> <p cms- >　　更不要说，如今，市场中的“白板”已不足以支撑一家公司依靠大进大出实现量变到质变的发展，更何况机构开设早已收紧。</p> <p cms- >　　且，个险行业本身已经从高速增员转入清虚、提质、绩优和客户经营阶段。过去的逻辑是“人越多越强”，现在的逻辑是“前端产能几何，客户经营、服务能力几何”。这意味着，中小险企即便投入个险，也很难在短期内通过人海战术重新获得规模。</p> <p cms- >　　再说了，中小险企既算不过投入账，也等不起培育周期。</p> <p cms- >　　这样看，银保、个险，都面临着巨大的挑战，中小险企重拾专业中介渠道，情理之中。</p> <p cms- >　　“在广东深圳等个险几乎为零的区域，如果继续高成本自建队伍，投入未必有效。更现实的做法，是把共建个险的资源和筹码拿出来，交给中介渠道，在特定区域形成新的合作方式”，一中型险企管理层直言。</p> <p cms- >　　另一中小机构渠道负责人判断，“未来两年，保险公司在专业经代市场持续投入是明确的，保障类产品也会加大投入。我们自身机构较少，因此更倾向拥抱全国性头部经代，从产品共创、定制出发，重视保障类业务”。</p> <p cms- >　　平衡规模与价值</p> <p cms- >　　合资外资险企借道经代先行一步</p> <p cms- >　　一头部中介机构负责人表示，一些合资、外资公司，加大了对专业中介渠道的重视。甚至，外国老板专程至香港开会，要求拓展中介业务，甚至下达了公司业务占比这一要求。</p> <p cms- >　　这或许是中介渠道复苏迹象的另一佐证。</p> <p cms- >　　虽然合资外资公司，体量不大，但不可否认其对方向的判断。无论是最初的个险，还是近些年改头换面的银保，合资外资公司，几乎是头一批起跑的。</p> <p cms- >　　从行业交流数据看，早在2023年前后，一些个险颇为强势，甚至只做个险的外资、合资公司，开始尝试通过银保渠道做大规模。</p> <p cms- >　　逻辑，之前说过，利率下来了，资金便宜了。</p> <p cms- >　　到了2026年，利率进一步下行，新增负债成本下降，居民对稳健储蓄替代产品的需求仍在，这使得合资外资公司有动力扩大大陆业务。</p> <p cms- >　　何乐不为？</p> <p cms- >　　对经代来说，这也是一次重新证明自己的机会。</p> <p cms- >　　保险公司需要的不只是新单入口，更是能够把客户需求、产品比较、长期服务和队伍经营组织起来的渠道能力。</p> <p cms- >　　也就是说，选择渠道，其实是在选择业务。想要什么样的业务，是价值的，还是规模的，必然意味着不同的渠道侧重。</p> <p cms- >　　纵然，银保是规模利器，但其价值，一直颇受诟病。</p> <p cms- >　　成也萧何败也萧何，“离钱近”固然是银保渠道的最根本优势，但也要看到，居民的资产配置，从保险视角看，其实不过是全生命周期、全家庭场景下，风险保障的一部分。</p> <p cms- >　　“银保更多应对储户一年、三年、五年的资金安排，真正要做全生命周期方案，中介的优势更明显。”</p> <p cms- >　　“短期看，中介渠道仍面临增长放缓、利润压缩、费用分化的压力；长期看，中介的这种独立，部分价值会进一步提升，尤其在高净值客户越来越重视产品的比较，家庭综合配置以及长期陪伴和服务的背景下，中介渠道将会在“保险顾问化，财富管理化”的趋势中还是比较有利的”，一头部银行系公司人士这样认为。</p> <p cms- >　　对于天然重视业务价值的合资外资公司而言，在打出银保渠道这一规模扩张的先头部队后，再派出一批重骑兵巩固战场，顺理成章。</p> <p cms- >　　故而，对合资外资公司来说，尤其在医疗养老、家庭财务规划、高客服务和非标体解决方案等重保障业务上，经代更有可能把产品、渠道能力转化为客户关系，并最终形成长期价值。</p> <p cms- >　　对于众多中小公司而言，同样如此。</p> <p cms- >　　所以，经代的机会，不是银保不要的规模，而是银保做不了的价值。</p> <p cms- >　　“我们未来必须要做重服务的东西，重服务一定不是说重在成本上，而是重在场景上。要不然的话，若讲简单的挪储，那找银保的人比找我们有价值多了，至少效率很高”，一与会者直言。</p> <p cms- >　　至暗时刻已过？</p> <p cms- >　　真正复苏或来日方长</p> <p cms- >　　凛冬已过并不意味着春天已经到来，只是白昼开始一点点变长。</p> <p cms- >　　头部中介保费回暖，部分机构增长突出——这的确给行业带来信心，但也并不轻松。</p> <p cms- >　　一位与会人士称，当前更准确的状态是：</p> <p cms- >　　“阶段性企稳，尚未完成修复。”</p> <p cms- >　　另一头部中介机构负责人则判断：</p> <p cms- >　　“业务拐点已现，经营阵痛犹存。”</p> <p cms- >　　还有大型险企人士认为，如果以行业全面恢复正增长为标准，那，阵痛期还没有结束。</p> <p cms- >　　有嘉宾提醒，渠道“增收不增利”的状态仍在，整体折标率大约只有24%；也有险企人士提到，规模增长增强了信心，但标保增长滞后，价值和队伍收入，并没有同步改善。</p> <p cms- >　　“经代没有利差、死差，核心是费差。如果折标下降、缴费期缩短、佣金降低、趸交占比提升，即便保费增长，营收率也可能下降，最终出现增收不增利”</p> <p cms- >　　毕竟，对于靠费差生存的中介而言，一张保单卖出去之后，能不能沉淀营收，能不能稳定续期，能不能支撑队伍收入，比规模本身更关键。</p> <p cms- >　　尤其是，春意先到头部。更多区域性中小机构，仍在阴面。</p> <p cms- >　　一位寿险公司渠道负责人提到，头部中介可能已经反弹，但中部、西部区域的一些中小中介，仍在经历人力流失、新增不足和活动人力下滑。</p> <p cms- >　　回暖的不均匀，还体现在产品结构上。眼下最容易把保费拉起来的，往往是趸交、短缴和储蓄替代型业务。</p> <p cms- >　　不可否认，短期看，趸交可以迅速带来规模，也可以承接一部分银行外溢需求；但长期看，趸交对客户资源更像一次性透支，很难形成持续服务和复购链条。</p> <p cms- >　　“趸交可以接，但不能沉迷”，一头部中介机构负责人提醒。</p> <p cms- >　　再说了，如果经代只是换一个场景承接储蓄险，就很难证明自身不可替代。只有把长缴、保障、医疗、养老、护理和服务型产品做出来，把家庭风险管理和长期规划做深，经代才可能从规模承接者，变成价值业务的组织者。</p> <p cms- >　　所以，保险公司和专业中介的合作关系，也必须随之变化。一位大型险企人士将下一步概括为“抱团打猎”，“产品联合定制，数据反馈闭环，渠道共同建设”。</p> <p cms- >　　另一中小机构渠道负责人也提出，“保险公司与头部经代的合作，不能停在产品供应，而要在产品共创、客户经营、投后活动和分红策略沟通中形成共同投入”。</p> <p cms- >　　简而言之，复苏之后，仍要“结硬寨、打呆仗”。</p> <p cms- >　　当保险公司重新需要经代，经代能否拿出与之匹配的价值能力？经代能否从规模承接者，变成价值业务的组织者？这将决定2026年寿险经代的回暖，是短期反弹，还是新周期的开始。</p> <p cms- >　　6月11日，今日保第7届保险中介发展峰会将在北京召开，主题为“共生与进化：推进保险中介行业高质量发展”。</p> <p cms- >　　一季度的回暖，或许只是一个开始。更值得关注的，也不只是业绩是否修复，而是专业中介如何真正进入下一阶段。</p> <p cms- >　　复苏是否真的开始？修复能否持续？中介机构如何在更清晰的监管要求下重建增长逻辑？保险公司与专业中介之间，又能否从简单的业务交易，走向更稳定、更深层的价值共生？</p> <p cms- >　　在规范化、专业化、科技化、服务化的大方向下，如何找到整个中介市场新的生存之道，既关乎专业中介机构自身的转型与突围，也涉及保险公司对这一市场的长期战略判断与资源投入，更关系到消费者能否获得更加专业、适配、持续的保险服务。</p> <p cms- >　　这些，将成为本届大会希望深入讨论的问题。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：李琳琳 </p>Thu, 14 May 2026 19:39:54 +0800http://www.xm-x.cn/?id=40421香港特区行政长官李家超强调具身智能产业的重要性和发展策略 <p>香港特区行政长官李家超在具身智能产业峰会上发表致辞，强调具身智能已成为推动产业升级和培养新质生产力的关键引擎。他指出，国家“十五五”规划前瞻性地布局未来产业，支持具身智能成为新的经济增长点。</p> <p>李家超提到，香港政府积极对接国家战略和人工智能+行动，推动具身技能等策略性未来产业发展。香港在AI与机器人领域拥有一批世界知名的专家学者，学术研究水平位居世界前列。政府通过创科基金资助本地大学研发中心和企业进行包括具身技能相关的专题研究。</p> <p>政府AIR@InnoHK已资助16间聚焦AI与机器人的实验室，重点发挥AI驱动机器人技术在医疗、物流、智能等行业的广泛应用。数码港亦支持约120间设计人形机器人、无人驾驶、无人机、智能可穿戴设备等企业。</p> <p>李家超强调，香港城市空间紧凑，为具身技能提供理想的实验与应用场景，如服务机器人、医疗、护理应用、智能制造等领域都具备丰富和具挑战性的应用空间。</p> <p>他还提到，政府成立AI+与产业发展策略委员会，聚焦生命健康及具身智能等领域，加速AI带动产业转型，对接国家人工智能+行动。政府全资拥有的人工智能研发院将于下半年投入运作，以促进AI上游研发、中游成果转化及开放应用场景为目标，搭建AI技术方案，推进推动包括具身技能在内的解决方案，推动业界需求加速商品化和产业布局。</p> <p>在基建方面，政府正在全力推进北部都会区各产业园区建设，形成完整的产业生态圈，实现上中下游协同发展，以助具身技能产业未来发展。</p> 资助项目 数量 AI与机器人实验室 16间 数码港支持企业 约120间Tue, 12 May 2026 11:40:54 +0800http://www.xm-x.cn/?id=40363<p>FOREXBNB获悉，根据Counterpoint Research最新报告，苹果iPhone 17在2026年第一季度成为全球最畅销智能手机，占全球出货量的6%。iPhone 17系列包揽前三名，而三星Galaxy A 系列则有五款机型进入前十。小米Redmi A5 位列第十。前十款智能手机合计贡献了全球 25% 的出货量，创下历年第一季度最高集中度。这一趋势主要反映iPhone 17 系列的稳定需求，同时持续的存储短缺推高了元器件成本，对安卓厂商在大众市场的表现形成压力。</p> <img src="http://www.xm-x.cn/zb_users/upload/2026/05/20260511112022177846962226885.png" alt="Counterpoint：iPhone 17成为一季度全球最畅销智能手机 占全球出货量6% - 图片1" title="Counterpoint：iPhone 17成为一季度全球最畅销智能手机 占全球出货量6%" /><p>Counterpoint Research高级分析师 Harshit Rastogi 表示：“iPhone 17 在基础存储容量、相机分辨率以及屏幕刷新率等方面有所提升，使其在产品定位更接近 Pro 系列，并扩大其目标客群。该机型在中国、美国等市场实现了两位数的同比增长，并在韩国市场呈现了较高增长。iPhone 17 Pro Max 和 Pro分别排名第二和第三名，在相机、电池以及外观设计等方面提供进一步升级。”</p> <p>三星方面，Galaxy A系列共有五款机型进入榜单，涵盖多个价格区间。其中，Galaxy A07 4G 是本季度最畅销的安卓智能手机，其销量主要来自中东与非洲、拉丁美洲等新兴市场。该机型提供长达六年的软件和安全更新，对重视长期使用体验的用户具有较强吸引力。</p> <p>三星2026年旗舰机型 Galaxy S26 Ultra则以微弱差距未能进入前十名，但其上市初期销量表现已超过上一代产品。其核心亮点包括业内首创的隐私显示屏，以及升级的 AI 功能。</p> <p>小米Redmi A5位列第十，是榜单中价格最亲民的机型，自发布以来在新兴市场维持稳定需求。</p> <p>Counterpoint Research高级分析师 Karn Chauhan 表示：“展望 2026 年，前十大智能手机机型在全球出货量中的占比预计将进一步提升。整体市场需求变化对大众市场的影响较为明显，而高端智能手机的比重则将持续增加。在此趋势下，OEM 厂商将逐步调整产品策略，提升高端产品组合占比，从‘以量取胜’转向‘以价值取胜’。”</p>Mon, 11 May 2026 11:20:22 +0800http://www.xm-x.cn/?id=40282<span></span> <p>　　原标题：长生人寿陷“资不抵债”，跌至-4.13亿，偿付能力“亮红灯”</p> <p>　　来源：燕梳师院</p> <p>　　文|辛苔</p> <p cms- >　　作为一家中日合资险企，如今的长生人寿可谓腹背受敌。一边是偿付能力跌破“生死红线”，触发基础强制措施；另一边是投资频繁“踩雷”，净资产跌入负值，进一步拖累净利。在“资不抵债”的困局里，公司的每一步都略显艰难。</p> <p cms- >　　01&nbsp;净资产跌至-4.13亿</p> <p cms- >　　2026年第一季度偿付能力报告（下称“一季报”）显示，截至一季度末，长生人寿实现保险业务收入5亿元，同比下降约10.87%，业务扩张步伐有所放缓。</p> <span></span> <p cms- >　　一季度里，净亏损3362万元，净资产收益率为-46.09%，净资产甚至已跌至-4.13亿元。可见，公司的累计亏损已侵蚀完所有股本，当前处于“资不抵债”的边缘。</p> <p cms- >　　偿付能力指标常被视为一家险企的“生命线”。截至一季度末，公司的核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率分别降至45.4%、55.5%，已跌破监管规定“红线”，沦为唯一一家不达标险企。</p> <p cms- >　　核心偿付指标双降，公司在一季报指出，主要受两方面压力影响。</p> <p cms- >　　一方面，一季度受准备金折现率下行的影响，实际资本有所降低，同时公司签订了再保险合同附约，一定程度上提升了实际资本；另一方面，2025年偿付能力过渡期结束，最低资本有所上升。</p> <p cms- >　　通常情况下，偿付能力不达标会触发基础强制措施。例如，公司高管薪酬被限制，且无法向股东分红。</p> <p cms- >　　更严重的情况是，监管会暂停部分业务资质。根据《关于加强和改进互联网财产保险业务监管有关事项的通知》，互联网保险业务需满足“连续四个季度综合偿付能力充足率≥120%”的条件。因此，长生人寿或已完全丧失开展互联网保险业务的资格。</p> <p cms- >　　为解决这一棘手难题，资本补充是唯一出路。而目前，公司净资产呈现负值，因此仅靠内生资本积累无法扭转局面，必须依赖股东注资或引入新投资者。</p> <p cms- >　　也就是说，若二季度前未完成实质性注资，监管可采取“责令转让业务”或“限制存量业务续保”等更严厉手段。</p> <p cms- >　　所幸，报告透露，大股东已高度重视，正在加快推进资本补充的相关工作。</p> <p cms- >　　短期内，公司流动性并未出现崩盘。虽然年度净现金流为-2.26亿元，但未来三个月的流动性覆盖率在基本情景下为114.5%，即使在必测压力情景下也高达677.1%，远超100%的安全线。</p> <p cms- >　　02 投资端连接“踩雷”</p> <p cms- >　　背靠四大AMC之一长城资管与亚洲保险巨头日本生命保险，长生人寿一度被视为含着“金汤匙”出生的优等生，被市场寄予厚望。</p> <p cms- >　　然而，近年来却在投资端频繁“踩雷”。长生人寿的投资方向大量涌向了房地产、商业地产及高风险的非标资产，埋下了较大风险。</p> <p cms- >　　比如，中信国安棉花片危改项目。2024年二季度，长生人寿披露对“光大永明—中信国安棉花片危改项目”进行了资产风险重新分类。出于审慎性原则，公司将该项目列为“可疑类”，并单次计提了4000万元的减值损失，占当季总亏损的七成以上。</p> <p cms- >　　在海航集团的破产重整案中，许多金融机构都被动接受了服务信托份额作为偿债安排。长生人寿便是其中之一，投入的4600余万元，在2025年四季度也不得不面对2100万元的当期减值。由于该类资产“无法穿透”，未来是否还会继续贬值仍是未知数。</p> <p cms- >　　早在2024年底，长生人寿就曾披露过另外两笔重大投资损失——对“江阴合能海欣”和“嘉兴合保”两家合伙企业的投资，分别累计计提了8000万元与9500万元的减值损失。</p> <p cms- >　　从公司的资产配置上来看，可以判断的是，投资策略较为激进，显然低估了近年来的宏观周期风险，最终酿成了偿付能力不达标的苦果。而这一系列踩雷的非标资产虽一直在处置，但远水解不了近渴，资产变现需要漫长的时间。</p> <p cms- >　　截至一季度末，公司的投资收益率与综合投资收益率分别为0.53%、0.32%，远低于行业平均水平，直接拉垮净利润。</p> <p cms- >　　毫无疑问，长生人寿目前已经无法依靠自身力量走出泥潭。对其而言，最迫切，也是最棘手的诉求，就是等待控股东方的增资驰援。</p> 海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP <p>责任编辑：李琳琳 </p>Sat, 09 May 2026 17:05:43 +0800http://www.xm-x.cn/?id=40268AI基础设施投资浪潮推动硬件公司股价上涨 <p>自ChatGPT发布以来，英伟达(NVDA.US)一直是AI基础设施投资浪潮中的最大赢家。然而，随着AI产业链的不断扩张，华尔街资金开始流向更多此前不被市场重点关注的硬件公司。</p> <p>本周，AI产业链“扩散行情”进一步升温。美国超微公司(AMD.US)与英特尔(INTC.US)股价均上涨约25%，存储芯片巨头美光科技(MU.US)飙升超过37%，光纤材料厂商康宁(GLW.US)亦上涨约18%。上述四家公司今年以来股价均已翻倍，其中英特尔涨幅超过200%。相比之下，英伟达今年涨幅约15%，仅略高于纳斯达克指数表现。</p> <p>Mizuho分析师Jordan Klein表示，这可能意味着“AI领域正在出现新的权力交接”。市场越来越相信，AI基础设施建设并非短期行情，而数据中心未来数年仍将持续需要更多类型的先进硬件组件。</p> 存储芯片与CPU市场动态 <p>存储芯片成为近期最热门主题之一。全球存储芯片短缺推动价格持续上涨，使成立已有47年的美光科技成为市场最火热交易之一。公司市值本周首次突破8000亿美元，过去一年股价累计上涨超过750%。美光首席执行官Sanjay Mehrotra此前表示，由于供应受限，核心客户目前只能获得“50%至三分之二”的所需存储芯片。</p> <p>AI热潮也重新点燃市场对CPU的关注。美国银行预计，数据中心CPU市场规模将由2025年的270亿美元增长至2030年的600亿美元以上。</p> <p>AMD本周公布的财报进一步强化这一趋势。公司营收、盈利及业绩指引均超出市场预期，数据中心业务增长尤为强劲。AMD首席执行官苏姿丰表示，公司目前预计未来3至5年服务器CPU市场年增长率将达到35%，明显高于去年11月给出的18%预测。</p> <p>华尔街机构随后纷纷上调AMD评级。高盛与Bernstein均将AMD评级上调至“买入”，认为CPU需求正在迎来长期结构性机会。</p> <p>曾在CPU市场长期领先、却错失AI浪潮的英特尔，也正迎来复苏。去年美国政府的大规模投资成为其重要转折点。英特尔股价4月创历史最佳单月表现，单月涨幅超过100%，5月初仍持续强势上涨。</p> <p>市场近期还关注到苹果(AAPL.US)与英特尔之间的潜在合作。据媒体报道，苹果正与英特尔及三星讨论由后者为美国市场设备代工芯片。</p> 光通信行业的发展 <p>AI基础设施建设也正推动光通信行业爆发。康宁本周宣布与英伟达达成重大合作协议，将建设三座美国工厂，专门生产AI系统所需的光学技术产品。根据协议，英伟达未来可向康宁投资最多32亿美元。这也被视为英伟达从传统铜缆逐步转向光纤互联的重要信号。</p> <p>英伟达首席执行官黄仁勋表示：“我们将以前所未有的规模扩张光通信业务。”他称，当前全球经济正在经历“人类历史上最大规模的基础设施建设浪潮”。</p> <p>不过，也有分析人士开始警惕AI板块过热风险。BTIG分析师Jonathan Krinsky表示，目前半导体板块涨势与1999年互联网泡沫时期高度相似，费城半导体指数今年已上涨66%，未来可能面临25%至30%的调整。</p> 公司名称 今年以来股价涨幅 英特尔(INTC.US) 超过200% 美光科技(MU.US) 超过750% 英伟达(NVDA.US) 约15%Sat, 09 May 2026 11:43:11 +0800http://www.xm-x.cn/?id=40090<p>美国汽油价格创逾三年新高，在中东冲突持续胶着的背景下，泵价上行压力尚未见顶，经济代价与政治风险正同步升温。</p> <p>据美国汽车协会（AAA）数据，普通无铅汽油全国平均零售价于周二升至每加仑4.54美元，为2022年7月以来首次突破4.50美元关口，距2022年6月创下的历史峰值5.01美元仅约50美分之差。从季节性维度看，当前价格已创该时间节点的历史同期新高。</p> <p>自伊朗战争爆发以来，美国汽油均价已累计上涨逾1.50美元，持续高企的燃油成本正加剧通胀压力并重创消费者信心。汽油期货基准价格在4月最后一周加速上扬，冲至2022年6月以来最高水平——此前这一价格在中东冲突大部分时间内徘徊于每加仑3美元附近。</p> <p>特朗普多次公开承诺，伊朗战争结束后泵价将随之回落，但价格高位持续时间越长，对共和党在今年11月中期选举中的冲击便越大。加利福尼亚州州长Gavin Newsom同样承压——他被普遍视为2028年总统大选的有力竞争者，而加州油价已突破每加仑6美元，全美最高。</p> 价格走势：从破4美元到逼近历史峰值 <p>本轮油价上涨轨迹脉络清晰。美伊冲突爆发后，全国汽油均价于3月中旬首次突破每加仑4美元关口。4月美伊双方宣布暂停敌对行动后，均价曾小幅回落，但始终未能跌破4美元。随着局势再度趋紧，价格在4月末加速上行，当前距历史纪录仅约50美分。</p> <p>地区分化同样显著。除加州油价突破6美元外，中西部多州价格也已逼近每加仑5美元关口，令当地驾车者承受更大经济压力。</p> <p>高油价正在转化为具体的政治风险。特朗普政府将油价下降与战争终结直接挂钩，但随着冲突拖延，这一承诺兑现的时间窗口持续收窄。特朗普最新表态称各方已取得"重大进展"，市场正密切关注是否会出现实质性停火突破。</p> <p>对Newsom而言，加州油价全美最高的现实将成为其潜在总统选战中的重要攻击靶点，在2028年大选前景日益明朗的当下，这一政治包袱的重量不容小觑。</p> 库存与需求：摩根士丹利警示夏季或创历史低位 <p>供给侧的压力同样不容忽视。目前美国全国汽油库存处于2014年以来同期最低水平。据彭博，摩根士丹利预计库存将在夏季进一步收紧，存在触及季节性历史低位的可能性。</p> <p>GasBuddy石油分析主管Patrick De Haan指出，每加仑5美元是消费者心理的关键关口，一旦触及，通常会引发显著的需求萎缩。然而他同时表示，目前美国整体消费需求仍然强劲，这意味着短期内市场尚未形成自发的价格抑制机制，油价的上行风险仍未消除。</p>风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。Wed, 06 May 2026 16:55:05 +0800